Всем привет! Вопрос об идеальном составе портфеля в ожидании очередного кризиса волнует многих людей, занимающихся инвестированием. Сегодняшняя статья будет о том, что такое защитные активы в инвестировании простыми словами и почему они должны быть в портфеле каждого инвестора.
Концепция защитных активов и периоды их особой востребованности
Популярность защитных активов особенно возрастает в период кризиса. Они не гарантируют доходность.
Защитные активы хеджируют портфельные риски, создают ситуацию, которую называют «тихая гавань», в то время когда котировки резко снижаются. Основные свойства защитного актива:
- Сохранение относительной стабильности на волатильном рынке.
- Минимальная степень подверженности колебаниям цен.
- Защита портфеля от инфляционных процессов.
- Хеджирование валютных рисков.
- Достаточная мера ликвидности.
О защитных облигациях
Как правило, это краткосрочные ценные бумаги (не более 3 лет). Ценные бумаги с плавающей ставкой не зависят от политики Центробанка и Федеральной резервной системы.
Еврооблигации номинируются в твердой валюте и поэтому в кризисные времена их купонная доходность растет. Но из-за волатильности они не являются защитными активами в полной мере.
Величина кредитного рейтинга компаний, выпустивших бумаги, должна быть не менее BB- . При этом у эмитента не должно быть высокой долговой нагрузки.
Риски низколиквидных облигаций в кризис возрастают. Рекомендуется использовать в портфеле в этот период только ценные бумаги крупных эмитентов. Компания должна получать выручку в валюте или иметь стабильный рублевый Cash flow.
Безрисковые бумаги – это активы, имеющие наивысшую степень защищенности. Такими считаются американские казначейские облигации. Они являются самым популярным и ликвидным защитным активом в мире. Несмотря на то, что государственный долг Америки достиг катастрофических размеров (более 29 трлн. долларов), инвесторы по-прежнему инвестируют в казначейские облигации США.
Гарантии так называемого трежериса в статусе доллара как мировой валюты, в мощи крупнейшей экономики мира и высоком уровне доверия к обязательствам, которые берет на себя правительство Соединенных Штатов.
Инвесторами учитывается то, что при любом мировом кризисе экономика Америки всегда сильнее других экономик, независимо от того, где начался кризис (даже если и в самих США).
Американские долговые бумаги обладают растущей доходностью. Минусом является то, что неквалифицированные инвесторы имеют к ним ограниченный доступ.
О защитных акциях
Для защитных акций характерна стабильность. Они плохо растут на бычьем рынке и, в то же время меньше падают на медвежьем. Эти ценные бумаги не подходят для спекуляций.
Приоритетом пользуются компании, чья продукция имеет постоянный спрос и не подвержена цикличности. Если компания работает в стратегической отрасли – это будет еще одним плюсом. Хорошо, если эмитент имеет выход на международный рынок. Следует также поинтересоваться дивидендной историей компании.
Вызывают сомнения защитные возможности ценных бумаг компаний, занятых в потребительском секторе. По мнению некоторых экспертов, продукты первой необходимости пользуются постоянным спросом, и это является гарантией стабильного денежного потока. Вторые эксперты приводят статистические данные, которые говорят об ухудшении показателей ритейлеров вместе с рынком.
Говоря об акциях второго и третьего эшелонов с высокой долговой нагрузкой, стоит заметить, что в кризис они ведут себя непредсказуемо. Эмитенты этих бумаг не участвуют в госпрограммах, поддерживающих бизнес в кризисный период.
Поэтому эти бумаги просиживаются больше, чем акции первого эшелона.
Большие длинные позиции в акциях в кризисный период – плохой вариант. В порядке исключения можно назвать компании с низкой кредитной нагрузкой и стабильными поступлениями, а еще лучше – с запасом капитала.
Валюта как защитный актив
В момент кризиса растет спрос на американский доллар. Евро в кризисные времена менее устойчив. Английский фунт считается более надежным, однако, из-за выхода Великобритании из Евросоюза, эта валюта может стать волатильной.
Обычно в период кризиса популярностью пользуются иена и швейцарский франк, но они в России неликвидные. Юань не является общепризнанной мировой валютой.
Российский рубль в период кризиса падает. Но не стоит исключать рублевые активы из портфеля полностью.
О прочих защитных активах
Классический защитный актив, по мнению многих – золото. Однако идея инвестировать в этот драгоценный металл имеет много минусов. По золоту нет дивидендов, ни ренты, ни купонов. Металл является неликвидным, при торговле золотом нужно платить налоги.
Никто не может гарантировать, что стоимость золота в кризис будет расти. Преимуществом можно назвать то, что драгоценный металл не упадет ниже, фондового рынка. Стоимость золота зависит от многих факторов, и предсказать ее в кризис нереально.
Недвижимость – сомнительный защитный актив в кризис. Как правило, в этот период стоимость жилья падает. К тому же этот актив не является ликвидным. Не лучше обстоят дела и с недвижимостью за рубежом.
Самым массовым защитным активом считается банковский вклад. Но рублевые депозиты нерентабельны по причине инфляции, а валютные приносят мизерный доход. Да и в случае банкротства банка вкладчик может вернуть не более 1.4 млн рублей с одного вклада.
ПИФы и ETF в кризисный период теряют свои защитные функции, поскольку снижается стоимость базовых активов, включая индексы. Но не стоит оперативно продавать все активы для защиты портфеля.
Следует оставить фонды, инвестирующие в облигации и дивидендные акции глобальных компаний с капитализацией от 50 млрд долларов. Их дефолт практически невозможен, а выплаты они совершают регулярно.
Криптовалюты – это слабый защитный актив. Они, конечно, не подвержены инфляции и девальвации. Но стоимость криптовалют может меняться под влиянием факторов, которые далеки от реальной экономики.
Безопасность портфеля в преддверии кризиса
Ответа на вопрос, как именно выбирать защитные активы не существует. Как поведет себя тот или иной актив, зависит от конкретной ситуации и множества факторов. Поэтому всегда необходим фундаментальный анализ рынка. То, что работало в прежние времена, может оказаться бесполезным сегодня.
Никто не может гарантировать 100% эффективности традиционных защитных активов в кризис, но инвестиционные риски будут все же снижены.
Защитные активы нужно иметь в инвестиционном портфеле в любое время. По мере усиления кризиса будет нужна ребалансировка портфеля, целью которой будет снижение зависимости от конъюнктуры рынка. Вместе с защитой может уменьшиться и доходность. Это – нормально.
На сегодня это все. Делитесь информацией с друзьями в социальных сетях. Ставьте оценки, комментируйте статью. Подпишитесь на обновление блога. До скорой встречи!
